基金经理人的风险与回报

文学乐 人气:2.7W

据一份基金领域的薪金调查报告显示,中国基金经理的年度总薪酬集中在39——70万之间,其中基金管理总监的薪酬的高端水平已经达到120万。基金经理后则依次是销售和研发等岗位。即便是基金行业应届本科生的月薪起薪点也在3000元以上。
用基金经理们的话来说,他们薪酬中很大一块是奖金,而奖金是根据业绩排名来发放的,因此排名靠后的基金经理往往拿不到奖金,待遇其实很一般;第二,基金经理是高风险行业,考核制度非常残酷,在中国每年平均有三分之一的基金经理要被淘汰。由于每年的行情特点都不一样,很难有人是常胜将军,基金经理就像角斗士,一般早晚都会被淘汰出局,这个行业中能够连续干上3年的基金经理简直是凤毛麟角。
根据David ana(注)1996年的调查,美国股票型基金经理的平均任期在5年左右,但在中国内地,基金经理变动频繁,有统计表明,历任基金经理担任1支基金的平均时间只有18个月,其中任职不到1年就被更换的基金经理占到更换基金经理总数的35.2%。据统计,不包括2003年以来设立的基金,目前85%左右的基金已更换过基金经理;两换、三换基金经理者并不在少数,更有3支基金已是四换基金经理,使这些基金前后有了创纪录的5任基金经理。
从1999到2003年,年度基金经理的年度平均更换率为48.1%;也就是说,每年大约有一半左右的基金会进行基金经理调整。这从另一个角度说明,很难将基金经理与所管理的基金的业绩进行“标签”式的联系,基金经理这一职业虽是“金领”阶层,目前却很难保有。因此就算基金经理收入略微高一些也只是一种风险补偿。
嘉实稳健基金经理田晶说,熟悉资本市场的基金经理任何时候首先想到的是投资组合的风险控制,资金的安全永远都是放在第一位。在美国,一个基金经理想做得特别好或是特别坏都不容易,因为做得太坏意味着他偏离比较基准太多,做得太好也可能因为他承担了更多的风险,而客户可能并不期望出现这样的情况。因此,国外的基金经理一般不会对自己的比较基准做太大的偏离,80%左右的基金经理都能取得中等成绩。而中国市场还属于新兴市场,特殊的市场环境和有待改善的考核机制使得一些基金经理脑中“基准”的概念较弱,有时为追求短期目标,可能会偏离“基准”较多。在市场上涨的过程中你可能通过重仓持有少数热门股票有突出表现,但你不知道自己为净值的大幅增长承担了多少风险。一旦市场环境发生变化,风口浪尖上的弄潮儿可能就要呛水,甚至遭受灭顶之灾。资本市场上,生存是第一原则。从帝国大厦的一层走到顶楼,要一个小时。但是从楼顶跳下,只需要30秒,就可以回到楼底。

基金经理人的风险与回报